Page 20 - Informe econòmic 2022

la pujada de tipus d’interès als Estats Units, que ha començat abans i ha estat més forta que la
de la UEM, fet que ha animat els inversors a comprar deute públic nord-americà denominat en
dòlars. Però a partir del mes de novembre el ràpid augment dels tipus d’interès a l’eurozona ha
provocat una forta apreciació de l’euro, que a finals d’any cotitzava a 1,06 $, només un 6% per
sota respecte al desembre del 2021 (1,13 $/€).

La pujada del preu del petroli durant el 2021 i part del 2022 ha estat una de les conseqüències de
la intensa recuperació econòmica viscuda a tot el món i també de la guerra a Ucraïna, després
de patir una caiguda històrica durant els mesos més durs de la pandèmia (primer i segon trimestres
del 2020). La cotització del cru va arribar als 122,7 dòlars el barril al juny, una magnitud que no
s’assolia des del 2012. Un cop superada la incertesa inicial pel començament del conflicte bèl·lic,
el preu del petroli ha flexionat a la baixa fins a arribar als nivells previs a la invasió de l’exèrcit rus
(al voltant dels 80 $/barril).

Les borses segueixen una senda baixista, Els mercats de capitals han seguit la tendència
excepte els darrers mesos de l’any. baixista iniciada el 2021 durant bona part del
2022, a mesura que s’endurien les condicions
financeres per la pujada dels tipus d’interès
dels bancs centrals, fet que ha acabat afectant negativament els preus dels actius de risc. Ara
bé, en els darrers mesos del 2022, gràcies a un millor comportament de la inflació, s’ha reduït el
ritme de l’augment dels tipus d’interès i això s’ha traduït en una recuperació dels principals índexs
de borsa. En el conjunt de l’any, el Dow Jones nord-americà ha perdut un 10,7% i l’EuroStoxx
europeu un 12,4%.

18
2. Perspectives

El 2023 serà un any de creixement econòmic feble a escala global a causa de les pertorbacions
que han afectat l’economia el 2022 i que continuen en bona part vigents en un context de
gran incertesa geopolítica. Tot i la baixada de la inflació general, l’enduriment de les condicions
financeres contribuirà a frenar la demanda i a registrar un creixement econòmic moderat, força per
sota del potencial. Tanmateix, les previsions no apunten que les grans economies desenvolupades
puguin entrar en recessió, a excepció d’Alemanya (-0,3% el 2023, segons l’FMI).

El creixement del PIB als EUA ha continuat L’economia dels Estats Units es
Entorn exterior de l’economia andorrana | I. Economia internacional
alentint-se en el primer trimestre del 2023 com desaccelera però continua la
a conseqüència de les intenses pujades de tipus
d’interès, en registrar un avenç trimestral del fortalesa del consum.
0,5%, enfront del 0,6% del trimestre anterior.
Tanmateix, la moderació del creixement s’explica, majoritàriament, per una contracció de la variació
d’existències i una desacceleració de la inversió no residencial, que van ser compensades només
en part per una acceleració del consum privat i de les exportacions i una disminució més baixa
de la inversió residencial. Aquestes dades reflecteixen que l’economia nord-americana continua
mostrant-se resilient gràcies a la fortalesa del mercat laboral, fet que impulsa els salaris i el consum.
Tot i l’alentiment econòmic, l’OCDE preveu que l’economia nord-americana creixi un 1,6% el 2023 i
un 1,0% el 2024, que la inflació mitjana es redueixi al 3,9% el 2023 i que la taxa d’atur se situï en el
3,7%, només una dècima més que l’any 2022, quan s’ha obtingut un nivell mínim històric. Finalment,
s’estima que el dèficit públic s’ampliï gairebé un punt percentual fins al 5,1% del PIB.

A la zona euro, les dades mostren que l’economia s’ha estancat en el primer trimestre després de
registrar una lleugera contracció del 0,1% en el quart trimestre del 2022 i, per tant, hauria esquivat
l’entrada en recessió tècnica. Malgrat això, s’observa un comportament diferenciat per països.